Koç Grubu bünyesinde faaliyet gösteren beyaz eşya üreticisi Arçelik, kredi notundaki düşüşle gündeme geldi. Fitch Ratings, şirketin uzun vadeli kredi notunu bir kademe aşağı çekerek B+’dan B’ye indirdi. Not görünümünün negatif olarak korunması, şirketin finansal durumuna ilişkin risklerin sürdüğünü gösterdi. Fitch’in kararı, Arçelik’in 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıklamasından kısa süre sonra geldi. Şirketin bilançosunda yüksek borçluluk ve zarar tablosu öne çıktı.
ARÇELİK’İN ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ZARARI 6,2 MİLYAR LİRA
Arçelik’in 26 Ekim’de açıkladığı finansal sonuçlara göre şirket, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 6,24 milyar lira konsolide net zarar etti. Şirketin satış gelirleri de geçen yılın aynı dönemine kıyasla reel olarak yüzde 13,9 geriledi. Üçüncü çeyrekte 138,97 milyar lira olarak kaydedilen satış gelirlerindeki düşüş, şirketin finansal tablosuna yansıdı. 30 Eylül 2026 itibarıyla Arçelik’in toplam finansal borçlanmaları 288,2 milyar liraya yaklaşırken, nakit ve nakit benzerleri 70,1 milyar lira oldu. Bu iki kalem arasındaki farkla şirketin net finansal borcu 218,1 milyar liraya ulaştı.
KASIM AYINDA 8,5 MİLYAR LİRALIK BONO ÖDEMESİ VAR
Arçelik’in finansal tablo dipnotlarında yer alan bilgilere göre şirketi kasım ayında iki bono vadesi bekliyor. Şirket, 15 Mayıs 2026 tarihinde 3,5 milyar lira nominal değerinde ve 9 Kasım 2026 vadeli bono ihraç etti. Söz konusu bononun getirisi, TLREF referans oranına 75 baz puan eklenerek belirlendi. Arçelik’in 10 Temmuz 2026’da gerçekleştirdiği diğer bono ihracının nominal değeri ise 5 milyar lira oldu. Yüzde 39,5 getirili bononun vadesi 10 Kasım 2026 olarak açıklandı. Böylece 9 ve 10 Kasım tarihlerinde vadesi dolacak iki bononun toplam nominal değeri 8,5 milyar liraya ulaştı. Bu rakam bonoların nominal tutarını ifade ederken faiz ve kupon yükümlülükleriyle birlikte yapılacak nihai ödeme tutarı değişebilecek. Finansal tablolarda yer alan bu vadeler, şirketin açıklanmış borç ödeme takviminin bir parçası. Mevcut belgelerde söz konusu bonolarla ilgili herhangi bir ödeme aksaması bilgisi bulunmuyor.
FİNANSAL BORÇLARIN BÜYÜK BÖLÜMÜ KISA VADELİ
Arçelik’in 30 Eylül 2026 tarihli bilançosunda kısa vadeli borçlanmalar 144,9 milyar lira olarak yer aldı. Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları ise 47,5 milyar liraya ulaştı. Bu iki kalemin toplamı 192,4 milyar lirayı bulurken, uzun vadeli borçlanmaların tutarı 95,8 milyar lira olarak kaydedildi. Böylece şirketin toplam finansal borçlarının yaklaşık üçte ikisinin kısa vadeli yükümlülüklerden oluştuğu görüldü.
2026 YILI KÂRLILIK BEKLENTİSİNİ AŞAĞI ÇEKTİ
Arçelik, üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının ardından 2026 yılı düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini de revize etti. Daha önce yüzde 6,25–6,50 aralığında açıklanan beklenti, yüzde 5,75–6,00 seviyesine indirildi. Şirketin finansal sonuçlarında zayıf talep, yoğun rekabet, fiyatlama baskısı ve finansman giderleri öne çıkan başlıklar arasında yer aldı. Fitch’in son değerlendirmesiyle Arçelik’in kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin altında kalırken, negatif görünüm de değişmedi. Not indirimi şirketin borçlarını ödeyemediği anlamına gelmiyor. Ancak yüksek finansal borç, gerileyen kârlılık ve kasım ayında yaklaşan bono vadeleri, şirketin mali durumunun takip edilmesi gereken başlıkları olarak öne çıkıyor.
